2022年上半期は、リスク資産に投資するのが難しい時期でした。今年の始めから経済状況は悪化しています。株式や債券などの伝統的な資産クラスに打撃を与えた市場崩壊は、暗号資産も見逃しませんでした。しかし、暗号資産とブロックチェーンのエコシステムは、今までにない速さで進化し続けています。このレポートでは、Builder.newsが2022年上半期の主要な出来事をカバーし、市場の洞察に富んだ要約を行い、下半期の見通しを探ります。

Builder.news 2022年上半期クリプトレポート

上半期の暗号資産市場に大きな影響を与えたトップ4の出来事

ロシアとウクライナの戦争

ロシアとウクライナの政治的な戦争により、一般的な経済に悪影響が及んでいます。西側がロシアに制裁を科したことで、食料や石油、その他の必需品の価格が上昇しました。

結果として、供給チェーンが混乱し、物価が上昇し、インフレが発生します。そこで、FEDと中央銀行は、金利を引き上げて厳格な金融政策を実施することで、前述の状況を緩和する計画を立てています。特に、ブレント原油の価格は、今年の上半期に46.6％上昇しました。ロシアのプーチン大統領が2月24日にウクライナでの特別な軍事行動を発表して以降、価格は30％上昇しました。ブレント原油は、3月8日に123ドル以上の価格でピークに達しました。

ブレント石油価格

ブレント石油価格. ソース: Trading Economics.

加えて、戦争は穀物価格（特にヨーロッパ地域）にも影響を与え、ロシアとウクライナは世界最大の小麦輸出国です。農業部門にとって、原油は重要な生産資源です。

コストの上昇や個人的な問題のために、人々は基本的なニーズを満たすためにより多くのお金を使わざるを得なくなっています。貯蓄と投資が減少することで、金融市場は一般投資家からの資本流入が減少するでしょう。

The FED raising interest rate

FEDが金利を引き上げる

ロシアとウクライナの対立以降、高インフレがFEDに原料価格を下げるために金利を引き上げるよう促しました。

2021年12月のFOMC会合で、FEDは2022年に0.9％の利率目標でQTを開始することを決定しました。その発表後、BTCは数時間で46,500ドルから43,200ドルに10％下落し、その後数日で41,500ドルにまで下落しました。

1月26日の連邦準備制度会合の際、BTCは約38,000ドルから35,600ドルに下落しました。これは24時間以内に6ポイント減少でした。

4月の金利引き上げを受けて、最大の暗号通貨は最大3.2％下落し、38,236ドルになりました。これは3月15日以来の最低水準であり、最近の高値から20％以上下落しています。第二位の暗号通貨であるイーサは、最大4.8％下落し、2,799ドルになりました。これは3月18日以来の水準です。

予想を上回る消費者物価指数（CPI）報告書が公表された日、ビットコインは24時間で19,078ドルの最低水準まで下落しました。時価総額で最も価値のある暗号通貨は、11月の最高値から72％下落しています。第二位の暗号通貨であるイーサリアムも価値が下がり、1,022ドルになりました。

FED利子率

FED金利の経年変化. ソース: statista.

インフレ、GDP成長、失業に関するデータと予測に基づいて、政策立案者は、FEDの金利が2022年に3.1％から3.9％の間になると具体的に想定しています。これは、2021年末の会合で行われた予測と比較して、3倍から4倍に上昇しており、金融資産（株式、債券、暗号通貨など）の大部分に悪影響を与えています。

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テラの崩壊とドミノ効果

ルナが暴落

テラ・ルナ暗号通貨は5月初めに新たな最低値まで急落し、その安定コインであるテラUSD（UST）がペッグを失いました。

USTが大量に売却されたことで、安定コインはペッグを失い始めました。広がるパニックの結果、より多くのUSTが売られ、それによってより多くのルナが生成され流通しました。その後、ルナの価格が暴落しました。

この暴落以降、循環供給インフレが大幅に増加しました。以前は、約3億4500万LUNAトークンが流通していました。アナリティクスによると、5月12日には3.47億LUNAがありました。6月27日には6,554.41億LUNCに達し、以降変わっていません。

ルナの暴落は市場にドミノ効果をもたらしました。被害を受けた3つの企業は、スリーアローズキャピタル、ヴォイジャー、そしてセルシウスです。

スリーアローズキャピタルが破綻

暗号ヘッジファンドのスリーアローズキャピタル（3AC）は、ニューヨークでチャプター15破産を申請しました。クレディ・スイスからのトレーダーである朱素とカイル・デイビスによって設立された巨大ファンドは、かつて100億ドルの資産を管理し、暗号通貨金融業界の関係者にとって主要なハブとして機能していました。破綻のために、業界の主要参加者は、事業を再編し、多くの大企業が警戒していた暗号通貨の売却中に顧客の引き出しを制限するよう迫られました。

チャプター15の破産により、英領ヴァージン諸島での清算が進行中の間、外国企業が国内資産を保護できるようになります。これは、3ACがヴォイジャーデジタルへの6億6,000万ドルの融資にデフォルトした後、7月2日に裁判所が発行した判決によります。

3ACは、ルナのデススパイラルで2億ドルを失ったと報告されています。その後、彼らはGBTC、stETH、およびレバレッジ取引で資金を失いました。貸し手に対する債務の返済ができず、3ACは今年上半期に市場に大きな打撃を与えました。

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ヴォイジャーが救済を求める

負債とレバレッジのウェブで複雑に絡み合った相手方がいる業界では、ドミノは素早く激しく倒れることがあります。ヴォイジャーは、TerraのUST安定コインやLUNAトークンなどに直接的なエクスポージャーがあるわけではなく、不運なビジネスパートナーによって運命が尽きただけだと自らを犠牲者として描いています。

ヴォイジャーは、機関投資家やトレーダーに貸し出すことで預金に利子を支払う小売市場を中心とした多くの暗号通貨企業の1つです。スリーアローズキャピタルのような投資会社やヘッジファンドは、これらの融資に頼って大きな取引を実行します。彼らは貸し手から資金を借り、幅広いリスク資産を購入または販売し、初期段階の企業に投資し、計画通りに進めば、比較的短期間で巨額の利益を上げます。

これらの利益の一部は、ヴォイジャーのような貸し手に利息として支払われます。顧客は、これらのパートナーから支払われた利息の一部を受け取ります。預金者にとって、これらの利益をもたらす一連のイベントを開始するプロセスは、ほとんど関係がなく、おそらく不透明です。彼らはただ、良い報酬を受け取ることに気づきます。

そして、すべてがうまくいかなくなりました。スリーアローズキャピタルは、彼らが破産していることを認めました。3ACが最大の貸し手であったため、ヴォイジャーにとって破産は避けられませんでした。エーリック（ヴォイジャーのCEO）は、業界の第11章破産事件で、暗号通貨貸し手のミスの珍しい公開プレイバイプレイを提供しました。エーリックの説明によれば、物語はTerraブロックチェーンエコシステムの崩壊とその後の感染によって始まります。

7月22日、FTXはヴォイジャーデジタルの顧客が資金の一部にアクセスできるようにする計画を発表しました。その計画によれば、Bankman-trading Friedの企業であるAlameda Venturesが、破産した暗号通貨ヘッジファンドのスリーアローズキャピタルへのものを除く、ヴォイジャーのすべてのデジタル資産およびデジタル資産ローンを買い取ります。

Celsiusが破産を申請

暗号通貨貸し手のCelsiusネットワークは、数ヶ月間破産の懸念と闘った後、破産手続きを開始しました。インフレ圧力や荒れた市場状況によって暗号通貨価格が下落し、ビジネスへの消費者の信頼が失われる中、Celsiusは破産を宣言した3つ目の主要な暗号通貨企業となりました。

ブロックチェーン分析企業Arkham Intelligenceの報告によれば、Celsiusは第三者資産運用会社を通じて、顧客資金5億3,400万ドルを高リスクのレバレッジ暗号通貨取引戦略に投入し、資産運用会社が資本を返還した際に約3億5,000万ドルの損失が発生したしたとされています。現在の価格で損失額は2億1,000万ドルです。さらに、暗号通貨市場の投資家は、LUNAとUSTの崩壊によって被害を受け、これが「クリプトウィンター」の始まりと業界全体の売却を加速させ、Celsiusのユーザーが引き出しを一連の取引で行う銀行ランを引き起こします。

Celsius Networkは、2022年7月13日に、米国破産裁判所ニューヨーク南部地区において、第11章破産を申請しました。Celsiusは、破産申請書で、LUNAの失敗による「ドミノ効果」が、流動性問題の原因であると主張しています。

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ハックと悪用

2022年上半期には、DeFiサイバー攻撃の件数が徐々に増えています。DeFi REKTによれば、今年これまでに総額14億ドルが失われたと報告されています。以下は、注目すべきハックです。

Ronin

Ronin Validatorセキュリティブリーチによって、最大のDeFi脆弱性が公開されました。ハッカーは、2つの取引で25.5百万USDCと173,600ETHをRoninブリッジから盗みました。

Sky MavisのRoninおよびAxie DAOバリデータノードは、3月23日に悪用されました。攻撃者はプライベートキーをハックし、それを使って偽の引き出しを行いました。Roninは分散バリデータキーメカニズムを使用していたことに注意が必要です。ただし、分散検証メカニズムには、攻撃者が見つけたバックドアが含まれていました。特に、ガスフリーのRPCノードを使用してAxie DAOバリデータの署名を取得しました。損失額は6億1,550万ドルと推定されています。

Poly Network

ハッカーは、ETH、BSC、およびPolygonの3つの異なるチェーン上の未検証のProxyスマートコントラクトを利用しました。損失額は6億2,200万ドルと報告されています。莫大な金額の損失を考慮すると、このハックは、DeFi業界において過去最大のものとなりました。

Wormhole

攻撃者は、まず同等の金額を入力することなく、120,000 wETH（盗難時の価値は3億2,500万ドルで、Solanaブロックチェーン上の「ラップされた」Ethereum対応物）を自由に生成できるトランザクションの有効な署名を作成することができました。これはその後、約2億5,000万ドル相当のEthereumと交換され、Wormholeからハッカーのアカウントに送信され、事実上、Solanaブロックチェーン取引の担保として保持されていたプラットフォームのEthereum資金の大部分を清算しました。

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上半期の市場概況

レイヤー1

概要

2022年上半期は、レイヤー1ブロックチェーンにとって厳しい時期でした。トップのレイヤー1ブロックチェーンであるEthereumは、他の競合するLay 1ブロックチェーンプラットフォームに市場シェアを奪われています。年始時点でのEthereumの総価値は、Defi Llamaによれば1466億ドルでした。6月30日には、その額は461億ドルに急落しました。これは、半年間で68.56％の減少です。

Ethereum TVL

Ethereum TVL. ソース: Defi Llama

BNBチェーンも、TVLが大幅に減少した（15.84bドルから6bドル）ときに同様の運命をたどりました。ただし、BNBチェーンのTVL支配率は、2021年初頭の0.78％から2021年末の7.02％、2022年6月末の8.66％に増加しました。BNBチェーンは、今年の上半期に最も信頼性があり、一貫した結果を出していることに注目が集まっています。

BNB TVL

BNB TVL. ソース: Defi Llama

2022年におけるL1間の市場シェアを調べると、Terraの崩壊が最も注目に値する動きであり、BNBチェーンやEthereumがそのTVLを引き継いでいます。アルゴリズム安定コインUSDDがリリースされ、TronネットワークのTVLが5月2日（USDDが開始された日）の43億ドルから6月8日におおよそ63億ドルへと上昇しました。ただし、USDDが6月13日にペッグを解除されると、6月30日のTVLはおおよそ39.2億ドルまで下がりました。レイヤー1間の競争が続く中で、Ethereumは依然として市場リーダーであることがわかります。

TVLにおける全チェーンの市場占有率

TVLにおける全チェーンの市場占有率. ソース: Defi Llama

Ethereum 詳細

TVL: 461.1億ドル（1月1日から68.56％減）
Dappsの数: 3397
アクティブアドレス数: 1,012,835

Ethereumのマージは、手元にある主要な話題です。それは長い間計画されていましたが、今やマージはこれまで以上に差し迫っています。RopstenとSepoliaテストネットが過去2ヶ月間で成功裏にマージされた後、メインネットマージの前にもう一つの公開テストネットマージが行われる予定です。マージの正確な日付はまだ不明ですが、予期しない事態がなければ、予想される日付はおそらく今年の第3四半期か第4四半期あたりでしょう。

PoSが実装されると、Ethereumはデフレーション資産になります。そのため、マージはEthereumのスケーリングへの道筋を切り開き、シャーディングとダンクシャーディングを通じた次のスケーリング段階を促進します。ただし、当面は、Ethereumを決済レイヤーにするためのL2ソリューションに注意が向けられています。

Terra

TVL: 3,788万ドル（1月1日から97.8％減）
Dappsの数: 約150
アクティブアドレス数: TBU

LUNAの暴落は、2022年上半期の暗号市場で最も大きな出来事であるかもしれません。古いLUNAの終焉（現在はLunaクラシックとして知られています）とともに、フォークされたTerra 2.0が登場しました。これは、暴落によって多額のお金を失った投資家の問題を解決するものではありませんでした。フォークチェーンは、価格暴落への瞬間的な対策のよためのもののようです。

LUNAの暴落後、多くのレイヤー1プラットフォームが、Terra上のプロジェクトに移動して彼らの上で構築するよう提案しました。粘り強く取り組んだ人々は復活戦略に取り組み、Terra 2.0を導入しました。Terra 2.0が成功するかどうかは、まだ始まったばかりであり、Terra Foundationとそのメンバーを巡る話題が多いため、予測するのは難しいです。

Nearプロトコル

TVL: 2億7784万ドル（1月1日から130％増）
Dappsの数: 34
アクティブアドレス数: TBU

2022年上半期はNearエコシステムの急成長の時期でした。Nearプロトコルは2022年上半期を通じて市場シェアを大幅に拡大し、5月初めにはTVLが約593.5億ドルに達しました。この上昇は、今年初めに発表されたAuroraの立ち上げに主によるもので、EVM互換のdAppsを許可します。Nearはダイナミックシャーディングを使用してスケーリングします。現在、AuroraはNearプロトコルが実行する「7トランザクション/秒」（TPS）の大部分を占めています。現時点ではそれほど多くはありませんが、Nearエコシステムはまだ発展途上であり、需要が増えるにつれてTPSも増加すると考えられます。今後、より多くの採用とユーザーが彼らのエコシステムに参入することで、マルチチェーンの世界でNearがさらに重要な役割を果たすことが考えられます。

Near TVL

Near TVL. ソース: Defi Llama

BNBチェーン

TVL: 60億ドル（1月1日から62.12％減）
Dappsの数: 3823
アクティブアドレス数: 978,915

今年のBNBチェーンの重要なイベントは、BNBチェーンアプリケーションサイドチェーン（「BAS」）のデビューでした。これにより、開発者はBNBチェーンからデータと資産を移行することができ、ネットワークの限られた取引容量に対する負担を軽減します。BNBチェェーンは、GameFi、SocialFi、メタバースなどの大規模なアプリケーションをサポートします。彼らは1つのチェーンからマルチチェーンへのスケーリングを特に強化し、スケーリングソリューションを改善し、BSCバリデータセットを21から41に増やしています。BNBチェーンは最近、Binance分散型取引所（「DEX」）とともに、BNBビーコンチェーンをオープンソース化し、開発者がそれを利用できるようにすると発表しました。

Solana

TVL: 25億ドル（1月1日から77.72％減）
Dappsの数: 93
アクティブアドレス数: 1,020,000

これまでのところ、Solanaには1つの大きな強みがあります。それは、複数のコアを使用した並行トランザクション処理です。ただし、繰り返し発生するダウンタイムと予期しない混雑が、Solanaを使うことに躊躇しているユーザーによって最も頻繁に挙げられる問題です。Solanaは過去1年間で7回（少なくとも一部）オフラインになり、2022年には5回オフラインになりました。正直に言うと、Solanaの交通渋滞は通常、一度きりの短期間のイベントの結果です。Solanaの目立った部分であるNFTエコシステムは、NFTが人気を集めるにつれ、Solana NFTマーケットプレイスであるMagic Edenが今年初めにOpenSeaの1日の取引量を上回りました。

Avalanche

TVL: 26億7000万ドル（1月1日から77.12％減）
Dappsの数: 354
アクティブアドレス数: TBU

イーサリアムのガス価格やソラナのダウンタイムにより、スケーリングソリューションの重要性が示されています。多くの人々が楽観的またはゼロ知識ロールアップを選択していますが、当面の間、アバランチはサブネット（アバランチはまだ共有セキュリティと決済が不足しています）を用いた異なる戦略を選択しました。アバランチ財団は、ネットワーク開発を支援するための400万AVAXのインセンティブスキームを最近設立しました。この「アバランチ・マルチバース」プログラムは、サブネットとユースケースを増やすことを目指しています。マルチバースイニシアチブの第一回目の受益者は、ハーモニーネットワーク上の人気のあるP2EゲームであるDeFiキングダムズでした。スイマーネットワークも同様です。一般的に、サブネットは、最大限に搾取可能な価値（「MEV」）を最小限に抑えるのに役立ちます。アバランチの最新のスノーマン++実装は、まさにそれを実現しようとしています。

レイヤー2

レイヤー1ブロックチェーンのスケーリングは、長らく問題でした。変動の激しい市場状況を考慮すると、イーサリアムエコシステムからくる高い手数料の問題に対処する必要があります。幸運なことに、レイヤー2のスケーリングソリューションプロジェクトが救世主として登場しました。まず、市場が非常に静かな状況であっても、取引手数料が上昇し続ける理由を簡単に見てみましょう。イーサリアムのエコシステムは、TVLとdAppsの面で最も大きいため、私たちの広範な議論の代理として使用できます。

平均取引手数料

ソース: Etherscan.io

上記からわかるように、イーサリアムの取引手数料は、価格が下落している間も上昇し続けています。L2の手数料は、現在、L1の手数料が予想されるよりもずっと少ないです。

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取引手数料の低下は、L2プロトコルを利用している人にとって、目立っており、多少安心できるものです。DEX、ローン、ブリッジ、イールドプロトコルを含む、ほぼすべての主要なカテゴリーで、L2プロトコル上のdAppsが広く展開されていることは驚くべきことではありません。分野での主要プロジェクトの2つであるOptimismとArbitrum（両方ともオプティミスティックロールアップ技術を使用）は、使用量が大幅に増加し、合計で約150のdAppsがそれらにローンチされました。

これまでのL2の景色から欠けていた重要な機能の1つは、ガバナンスと投機的な価格上昇の両方でプロトコルに投資するユーザーにとっての機会です。ここでレトロアクティブなエアドロップが登場します。これまで、Optimismが唯一の大規模なL2であり、OPトークンをエアドロップしました。最初のエアドロップは4月初めに発表され、Optimismチームは「エアドロップのシーズン全体」が続くこと予想しています。トークンの時価総額は、リリース時に約3億3000万ドルでピークに達し、その後、1億から2億ドルの間で安定しましたが、評価はまだ価格発見段階にある可能性が高いです。

オプティミズムの時価総額

オプティミズムの時価総額.ソース: Coingecko.

L2を開発する上で重要な部分は、基本チェーンのセキュリティを利用して、それについて基本的に心配しないことです。これは重要です。最も基本的なレベルで、L2は、まったく新しいチェーンを作成し、成長させるよりも、はるかに少ないキャッシュが必要です。OptimismとArbitrumの成功、およびStarkNetのようなプロジェクトが現在民間部門で巨額の評価を受けていることを考慮すると、 "L2フレンジー"のシナリオはあまり遠くないと思われます。現在の傾向が続くと、L2は最終的にブロックスペースの主要な利用者になるでしょう。

DeFi

多くのトークンがすでに数ヶ月間のベアマーケットにある一方で、開発者やビルダーは、暗号化世界の金融機関を構築するために時間と注意を払い続けています。従来の金融部門が数兆ドル規模の産業であることを考慮すると、DeFiプラットフォームとビルダーは、DeFiでの構築を続けて市場のより大きなシェアを獲得するための十分な理由とインセンティブがあります。 2022年上半期のDeFiのすべての側面を調査してみましょう。

ステーブルコイン

USTのクラッシュは、アルゴリズムステーブルコインの広範な非難を招きました。仮想通貨と多くの他の投資と同様のリスクを伴うことや、新しいカテゴリのステーブルコインを構築して成長させる試みの初期プロジェクトの可能な失敗について、まだ多くの教育が必要です。現在、多くの人々が、アルゴリズムステーブルコインすべてを同じブラシで塗り、それらを区別しないで描いています異なる特徴は、異なるアルゴリズム安定コインによって使用される実際のペグメカニズム、担保化（もしあれば）、およびガバナンス構造にあります。

差別化の特徴には、さまざまなアルゴリズムステーブルコインで利用される実際のペグメカニズム、担保 (存在する場合)、およびガバナンス構造が含まれます。ただし、カテゴリを完全に無視するべきではありません。顧客を保護し、過去の過ちから学ぶためには、潜在的な危険性について継続して教育することが重要です。

ステーブルコインの総市場規模

ステーブルコインの総市場規模. ソース: Defi Llama

グラフからわかるように、ステーブルコイン市場キャップは2021年から増加しており、4月25日に1900億ドルのピークに達しました。2022年5月のUSTステーブルコインの失敗により、拡大の旅が中断されました。市場キャップは6月30日に153.76億ドルに下がりました。

これまでのところ、フィアットバックおよび中央集権的なステーブルコインが市場を支配しています。Tetherは66.29億ドルの時価総額で最も大きい中央集権的ステーブルコインであり、一方でBUSDとUSDCは急速に追いついています。BUSDは今年上半期に22％以上増加し、市場価値で170億ドルを超えました。同じ期間に、TetherのUSDTは15％以上減少し、BUSDの品質を支持しました。

ステーブルコイン市場シェア

ステーブルコイン市場シェア. ソース: Defi Llama

オーバーコラテラル化されたアーキテクチャは、アルゴリズムステーブルコインにとってより強固であることが証明されました。ステーブルコインの使用が増え、ステーブルコインのさまざまなユースケースがあり、競合しようとするプロジェクトには十分なスペースがあります。今年、Layer 1がアルゴリズムステーブルコインの独自バージョンを発表することを目にしました（例：NearプロトコルのUSN）。

分散型取引所

Curve

CurveはDeFiの最大のDEXであり、今年初めにはTVLで約250億ドルに達するピークがありました。 Curveは、2022年上半期にOptimism、Moonbeam、そして最近ではNEARプロトコルのAuroraネットワーク14との合併を行いました。ステーブルコインが近年大幅に成長し、通常、さらなる暗号化受け入れとともに規模が拡大されると予想されるため、このDEXモンスターにとって将来は明るいものになりそうです。

Uniswap

今年注目すべき2番目のDEXはUniswapです。上半期にUniswapは市場シェアを拡大し、NFTマーケットプレイスアグリゲーターGenieの買収を発表しました。これはNFTに関する彼らの最初の取り組みではありません（2019年に「Unisocks」と呼ばれるNFT流動性プールを導入しましたが）、この動きは重要です。なぜなら、UniswapのWebアプリを通じて顧客が直接NFTを購入および販売できるようになるからです。また、開発者向けAPIおよびウィジェットにNFTを組み込みます。

Pancakeswap

もともとUniswapのフォークであったPancakeSwapは、急速にランクを上げ、DeFiセクターで主要なDEXになることがありました。今年上半期、PancakeSwapチームは四半期ごとに更新されるロードマップ17をリリースし、継続的な取引や固定期間のステーキングなど、複数の製品ラインで進展を遂げました。 PancakeSwapは、Binance Mini-Program18を介してデビューした最初のDeFiプロジェクトでもあります。これにより、Binanceユーザーがモバイルアプリ経由でサイトにアクセスできます。このプログラムは、CEXユーザーが信頼できる環境でDeFiを体験し、DeFiとその提供物について新人に教育する素晴らしい機会を提供することを目指しています。

貸付けと借り入れ

貸付けは、DeFiの画像の別の重要な要素です。TradFiと同様に、貸付けおよび借り入れ市場は、システムにとって重要であり、開発の初期段階にあるビジネスにとって特に重要です。この会話では、MakerDAO、Aave、およびCompoundなどの業界の巨人を調べます。

Maker DAO

MakerDAOはDeFiで最も創造的で尊敬されるプロジェクトの1つであり、TVL全体で最大のプロジェクトとして頻繁に比較されるか、最大のプロジェクトとされています。2022年までのMakerDAOの旅は、実際の資産（「RWA」）の拡大を通じた新しいユースケースの開発に焦点を当てることで特徴付けられており、プロジェクトのガバナンスとユーティリティを大幅に再編するための提案があります。Endgame Plan20は、共同創設者のRune Christensenが提案し、主に「MetaDAO」を持つ独自のトークンを持つ一連のプロトコルを再構築し、ガバナンスがエコシステム全体とコミュニティ間で整合性が保たれるように投票委員会を設立し、RWAを引き続き活用することに焦点を当てています。 6月30日現在、Maker DAOは7.63bドルのTVLでトップに立っています。

AAVE

Aaveは今年上半期に多忙を極め、現在はTVLランキングの上位に位置しています。 Aaveは3月にV3アップデート23をリリースし、ガス最適化、Portals（クロスチェーントランザクションを可能にする）、大口借り手向けの高効率モード、新資産向けの分離モード、および大口借り手向けの高効率モードが含まれます。 Fantom、Harmony、Arbitrum、およびOptimismなどの6つのチェーンがV3を使用しています。最後になりましたが、最近AaveはLens Protocol24をデビューさせました。これは、Web3ソーシャルメディアの先駆者で、ユーザーが上に独自のエコシステムを作成できるようにします。

Compound

Compoundは、TVLが2.81bドルの分散型貸付プラットフォームです。 CompoundのメカニズムはAaveと同様で、プラットフォームで借り入れと貸し出しができ、レートは資産供給によって決まります。最近数か月で、Compound Treasuryは、最初にS＆Pクレジット格付け（B-）を達成したDeFi dAppでした。プロトコルは現在、TVLに基づいてトップ10のDeFiアプリケーションの1つでありますが、現在の貸付および預金指標は減少傾向にあります。競争の激しいAaveとMakerが支配する市場で、Compoundチームはプレッシャーを維持する必要があります。

NFTs

6月の取引量が急減したにもかかわらず、NFT市場は2022年上半期に好調なスタートを切りました。LooksRareやX2Y2のマーケットプレイスの登場や、両社から付与されたトレーディングアワードのおかげで、2022年の取引活動が増加しました。2022年上半期のNFT売上は約177億ドル（ウォッシュ取引を除く）で、2021年下半期の売上と同等です。これは、2021年上半期と比較してほぼ10倍の増加です。取引活動の大半は前倒しで、売上の大半は1月から5月にかけて発生しました。6月の取引量は約6億7,800万ドルで、1月から5月までの月平均取引量の3.bから80％以上減少しました。

日次NFT販売数量

日次NFT販売数量. ソース: Crypto Slam

第1四半期の日次売上高はかなり安定していました。4月30日にNFTの日次売上高が6億4,200万ドルに急騰しました。しかし、6月にはNFTの売上高が急減しました。根本的な変数を詳しく調べると、比較的好調な上半期が、独自のバイヤー数の大幅な増加に支えられていたことがわかります。

NFTコレクティブル

NFTは、トレーダーやアーティスト、コレクターにとって需要と価値を高めるタスクの希少性を大成功で示しています。

2021年以降、多くの価値あるコレクションが登場しています。AzukiとBored Ape Yacht Clubが最も有名です。これら2つのコレクションは、コアプロダクトの構築、それを取り巻くエコシステムの構築、コミュニティ開発に力を入れることで、短期間で多くの価値を生み出しています。

これまでの取引量が最も多いトップ10のコレクションには、Bored Ape Yacht ClubとAzukiのほか、CryptoPunks、The Sandbox、Decentralandなどの長寿コレクションが含まれています。

NFTマーケットプレイス

Opensea

Openseaについては、世界でトップ1のNFTマーケットプレイスであるため、特に言うことはありません。Openseaの全時間の総取引量は300億ドルに達し、約200万人のトレーダーがこのプラットフォームを利用しています。その人気を考えると、Openseaは長い間トップの座を維持するでしょう。

LooksRare

2022年の前半に立ち上げられたLooksRare NFTプラットフォームは、OpenSeaに対する強力な競合相手となりました。LooksRareチームは、ヴァンパイアアタックとエアドロップを行い、ネイティブの$LOOKS暗号通貨でプラットフォームの普及を促しました。初期の取引量はOpenSeaを上回りましたが、ウォッシュトレーディングの指標が本物の需要がないことを示していました。現在、市場シェアは約29％から5％未満に落ち込み、このトレンドを逆転させるきっかけが見えません。

X2Y2

X2Y2は市場シェアを拡大し、厳しいビジネス環境にもかかわらず、現在、取引量で2番目に大きなNFTマーケットプレイスとなっています。これは、取引報酬の発行や取引コストの一時的な減少（OpenSeaの2.5％やLooksRareの2％に対して0.5％）が原因である可能性があります。X2Y2の業績は、GenieやGemなどのマーケットプレイスに依存しないNFTアグリゲーションプラットフォームの人気の高まりによって一部影響を受けたと考えられます。取引報酬や割引取引コストが減少し始めると、X2Y2が現在の成長軌道を維持できるかどうかは不明です。

Magic Eden

Solanaの主要なNFTマーケットはMagic Edenです。Solana NFTへの関心の高まりを利用し、過去1年間で市場シェアが着実に拡大しています。OpenSeaが4月にSolana NFTをサポートし始めましたが、Magic Edenは依然としてSolana NFTの取引量の大半（>95％）を支配しています。他のマーケットプレイスがMagic Edenのリスト数や流動性に匹敵するものはなく、Solana NFTにおいてトップの地位を維持し続けると予測されます。

NFT市場デイリーフィギュア

NFT市場デイリーフィギュア. ソース: Dappradar

GameFI

2022年6月時点で、GameFiの一環として開発中のゲームは1,560ものがありました。しかし、月間成長率は低い一桁の成長率に減少し、2022年6月には2.5％に達し、成長が鈍化していることが示されました。この減少は、市場関係者がブロックチェーン関連の活動から休憩を取り、新しいゲームのリリースが減少したことによる、全般的に不利な市場態度の影響を受けた可能性があります。

GameFi protocols by Chain

チェーン別GameFiプロトコル数. ソース: Footprint Analytics

GameFi Users

GameFiユー. ソース Footprint Analytics

2022年前半は、GameFiのユニークユーザーと新規ユーザーの数が徐々に減少しました。これは、GameFiが2021年ほど熱くなくなっていることを示しています。

伝統的なゲーム企業は、2022年前半にブロックチェーンゲーム市場に参入するための具体的なステップを踏み始めました。例えば、5月には、スクウェア・エニックスが貴重な知的財産を売却して3億ドルを調達し、4月にはエピックゲームズがメタバースの野望を推進するために20億ドルを調達しました。ユービーアイソフト、EA、テンセントなどの企業も、さまざまな程度でブロックチェーンゲーム市場に参入しました。これは既存のブロックチェーンゲーム企業にとっては競争が激しくなることを意味しますが、業界全体にとってはイノベーションを促進する良いニュースです。それにもかかわらず、まだ非常に初期の段階であり、発展の余地がたくさんあります。従来のゲーム開発者をこの分野に引き付けるために、さらなる努力が必要です。

Move-to-earnトレンド

Move to Earnは2022年の新しいトレンドです。move-to-earn分野のパイオニアであり市場リーダーはSTEPNです。今年の第2四半期に多くの関心を集め、2022年3月のグリーンメタバーストークン（GMT）の提供を受けて、そのフォローが増加しました。ピーク時には、月間70万人以上のアクティブユーザーがSTEPNに参加していました。しかし、現在のパターンは、既存のプレイヤーの維持と新規プレイヤーの獲得の両方に課題があることを示しています。GST価格の下落傾向から、現行のトークンシンクが持続可能なトークノミクスを促進する効果がないことがさらに証明されています。

StepN 時価総額

資金調達

投資総額と個別取引の合計だけでは、暗号通貨市場の状況を正確に反映していないことがあります。

第1四半期から個別取引活動は19.9％増加しました。しかし、4月以降はペースが落ち着いています。さらに、平均取引額は16.5％減少し、VCはプロジェクトに資金を提供する意欲があるものの、金額は小さくなっていることを示しています。

第2四半期には、Web3がほぼすべての指標で優勢でした。4月にはWeb3に32億ドルの資金が流入しました。また、後期投資と拡大ラウンドにおいて、Web3業界はDeFiやCeFiよりも個別の取引数でわずかに上回りました。

Web 3 月間資金調達

Web 3 月間資金調達. ソース: Footprint Analytics.

第1四半期と比較して、最も活発なVCトップ10は、第2四半期にDeFiとNFTからWeb3に注目を移しました。トップ10の最も活発な投資家のうち7社は、Web3が最も多くの資本配分業界でした。これら7社の投資家は、第2四半期の投資活動の43～75％をこれら7つの投資に充てまし。

アクティブ投資家1人あたりの個人投資額

アクティブ投資家一人当たりの個人投資家比率. ソース: Cointelegraph

2022年下半期に期待することは？

レイヤー1

下半期は相互運用性がテーマで、古い「各ブロックチェーンは自分たち自身のため」の考え方が徐々に後退していくでしょう。Ethereumの市場支配力も、競合するL1が市場シェアを獲得することで、マルチチェーンの未来を示しています。世界が完全な分散化にはまだ準備ができていないかもしれませんが、今年は大きな前進がありました。スケーリングは徐々に進んでおり、さまざまな手法が、異なるL1がそれぞれの強みと弱みを持つように位置づけられるでしょう。

レイヤー2

現在のトレンドが続くと、L2は最終的にブロックスペースの主要なユーザーになるでしょう。その時点で（おそらく2022年下半期に）、開発者と投資家の両方が、L2が単なるスケーリングソリューションでなく、基本チェーンのセキュリティに積極的に貢献していることを認識すると、L2の活動は加速する可能性があります。結論は簡単です：次のブルサイクルは、市場にL2ソリューションが急増することがほぼ確実です。これは、暗号通貨の世界へのユーザーの意味あるオンボーディングへの道のりを進む中で、非常に重要なことになるかもしれません。

DeFi

市場が成熟するにつれて、DeFiスペースは拡大し、機関投資家や個人投資家からの関心を引きつけ続けます。セキュリティや実際と認識される分散化のレベルに関する課題にもかかわらず、DeFiは持続し、既存の企業は引き続き業界で独占的な地位を維持しています。今後6か月で、DeFiイニシアチブがコードとプロセスを強化するのに十分な時間があることは確信しています。

NFTs

長期的には、NFTはデジタル所有権を創出するだけでなく、さまざまな実世界の産業に浸透してブロックチェーン技術の採用を促進するためにも、非常に重要であることを確信しています。最終的に強気。Solana NFTは人気が高まっており、2022年6月時点で、二次NFT売上げで2番目に大きな規模を誇っています。EthereumのL2スケーリングオプションはまだ広く使われるにはほど遠い状況です。2022年下半期は、マルチチェーンのNFT時代を迎えることになるでしょう。

GameFi

改善の余地が多くあるものの、業界は急速に進化し、革新を遂げています。市場の低迷とともにゲーム活動が減少し、財務状況が弱い企業にとっては困難をもたらすかもしれません。一方、資金調達を行い、この環境で開発に集中できるチームは、このサイクルからより強くなって出てくる可能性が高いです。業界で最も優れた人材や、経験豊富な従来のゲームスタジオが取り組んでいることから、2022年下半期のGameFiの展望は明るいものとなります。

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