During the DeFi mania, the bulk of DeFi projects recruited customers by providing ridiculous yields, with instances such as the Anchor protocol in the Terra/Luna ecosystem promising 20% APR - at one point, Anchor controlled 80% of the entire Terra ecosystem's liquidity, and we all know how that ended.Given that retail banks at the time were only offering 1-2% APR on bank deposits at best, with interest rates at net 0%, anyone could understand how offering a "guaranteed" 20% APR was completely ridiculous. It was a brutal competition to see who could draw in the most customers. It was a bootstrapped and simple way to draw in absurd quantities of liquidity by promising outrageous yields in exchange for only depositing your money. It didn't matter how they were going to deliver such absurd returns; what mattered was obtaining liquidity and luring yield-hungry clients. Some protocols are now aware that large yields couldn't be sustained, and they have developed an innovative strategy to their business sustainable. It’s called Real Yield.<h2>Current DeFi Yield Landscape</h2><h3>Ponzinomics</h3>There has long been a well-known saying in the DeFi market: “If you do not know where the yield comes from, then you are probably the yield.” This is all too frequent in the DeFi industry. Protocols appear out of nowhere and promise ridiculous yields -the interest they pay you for investing your coins in their protocol without ever explaining how they do it. In most cases, the newcomers are the yield.But what exactly does this mean? It implies they're using your money to pay off older investors, in what's known as a Ponzi Scheme, a never-ending -well, actually, it always ends, and not in a nice manner -deceptive cycle.The fact that you are deceiving your investors with a "business model" that isn't one and can only last so long makes this non-productive "business model" glaringly worthless and definitely illegal (as soon as new investors stop jumping in, the whole building collapses).It's amazing how Bernie Madoff, the notorious Wall Street tycoon, was able to run the largest Ponzi Scheme in history for 40 years, netting $64.8b, but it's reasonable to state that most Ponzi schemes today only last for a short period of time.<h3>Token emissions (incentives)</h3>Because the protocols' token is inflationary, they print more of them and use them to pay you. Of course, this will only work if there is an increase in the token's demand that is equivalent to the increase in emissions. If that doesn't happen, as it always does eventually, demand wanes, the token's value enters a hyperinflationary state, and it finally depreciates to zero as a result of an increase in supply and a corresponding decline in demand. Eventually, investors discover what is going on and begin to withdraw their money from the protocol, generating illiquidity concerns that end up killing the protocol and, with it, the investors' money.As a result, these methods must eventually transition from these false yields to more sustainable ones. This is not always the case, which explains many of the CeFi and DeFi crashes.This is not to say all the built things in DeFi are fake. DeFi includes a plethora of excellent protocols that provide long-term returns. For example, you can lend your coins to others in DeFi protocols such as Aave and Compound and receive a return on your investment. Of course, because this yield must be paid by the borrower, forget about the outrageous 20% APRs that some protocols used to give during the last bull run, and expect yields to hover around 2-3%. Please keep in mind, however, that lending money in DeFi is now high-risk/low-reward, as there is no KYC to check the creditworthiness of the ordinary borrower.<h2>Real Yield</h2>Happily, it appears that individuals, particularly developers, are beginning to recognize that the only way to make DeFi sustainable and "worth it" is to provide consumers yield by handing up a portion of earnings, just like a regular public company would do with dividends. That is to say:Real yield is yield derived from obtaining genuine revenue from DeFi protocols, similar to a dividend in a public company, in such a way that profits are obtained from an actual, sustainable business model that encourages users not to withdraw their money and nurtures an ecosystem of real value generation.The ability of "real yield" protocols to retain users and money by offering real value to the DeFi economy is, in my opinion, one of the most essential things they offer, in addition to the obvious significance of generating real revenues and dispersing them "dividend-style."What, in your opinion, transpired when users understood what the protocols indicated earlier were doing?Before the process broke down, folks were off to the races and beginning to withdraw their hard-earned money. Without liquidity, a DeFi protocol is essentially dead, and death spread like the bubonic plague.In order to keep users, DeFi protocols must be valuable. Once users see that the protocol is just another pump-and-dump scheme employed by whales to utilize you as exit liquidity, they finally leave. The best method to tell if a project is value-driven is to check whether the returns it offers are derived from actual, legitimate revenue.<h2>Protocols that produce real yield</h2><h3>Pony Finance</h3>The Pony Finance Index is made up of auto-compounding Beefy Finance stablecoin LP vaults from three separate chains (Avalanche, Polygon, Fantom, and eventually Optimism) that are bridged and safely kept on Mainnet Ethereum.$PONY is now hovering just about 7% and has seen consistent coin strategies as high as 10% APY.The recent debut of Sommelier (SOMM) Finance's Cellar product is an example of a stablecoin vault and real yield breakdown.<img src="https://cdn.builder.news/news/11ed24f67d64660aa8e6023f659fee92.jpg" alt="Pony Finance" title="Pony Finance" width="600" height="404" class="lykafe0">Source: Pony FinanceAs shown here, 1.5% of the yield is "Real Yield", while the remaining 16% are liquidity incentives. SOMM is more transparent than most protocols and values this quality highly. SOMM is still in its early stages, but their vault product exemplifies how to generate "Real Yield" while simultaneously generating attention and using emissions to aid bootstrap expansion.<h3>Velodrome</h3>Curve Finance altered the DEFI game Voted Escrow (VE). However, new market participants are entering the scene. Velodrome is a wonderful example:Velodrome is a DEX that returns a large amount of fees, bribes, and emissions to users via VE and liquidity providers.Velodrome fees are critical to long-term viability. Currently, Velodrome generates about $8,000 in fees per day. This level of charge generating is really amazing for a company that is less than three months old.<img src="https://cdn.builder.news/news/11ed24f67d646f44a8e6023f659fee92.jpg" alt="protocols fee generated" title="protocols fee generated" width="600" height="376" class="lykafe1">Source: Crypto FeesTo put this in context, Curve is the largest veDEX as of August 22nd, 2022, with 5.8b TVL. Curve made $22,626 in fees. While Velodrome made $5,609 with $73.26m in TVL.When we do simple math, Velodrome uses its capital 19.5x more efficiently than Curve in terms of fee generation.<h3>ICHI</h3>ICHI has had a turbulent year, but they have redesigned its logo and approach to be better aligned with earning "Real Yield" on its HODL and ANGEL Vault products. ICHI's HODL vaults enable single-side asset staking while collecting fees using UNIv3 concentrated cash flow.A really intriguing approach is to promote an 80% IRR based on the latest 90 days of data ICHI.&nbsp; Fee generation over the last 7 days was at an average of $100 each day on $651,000 TVL for a return of $0.00015 per&nbsp; 1$ TVL. This is currently more in line with consistent coin vault return rates. The exposure to BTC makes a significant impact in this situation, making it a far better choice if you are long BTC. ICHI manages your LP holdings for you, however, their focus seems to be a little broader than how this Degen would approach it. The fact that ICHI is still producing during this time span, which includes the most recent winter months with low DeFi traffic, is commendable.<img src="https://cdn.builder.news/news/11ed24f67d647850a8e6023f659fee92.jpg" alt="ichi protocol" title="ichi protocol" width="600" height="298" class="lykafe2">Source: Messari<h2>The writer’s thought about real yield</h2>To sum up,<ul><li>Real Yield is indeed not inflationary; it creates value and cash flow.</li><li>Real Yield does not employ Ponzinomics</li><li>Real Yield is one answer to the Crypto Bounce Back.</li></ul>It should be obvious by now that as an investor or someone interested in DeFi, you should always favor value over yield. In other words, you are looking for sustainable rates, yields with a solid economic foundation to ensure long-term consequences; 5% APR over a 10-year period is far superior to 20% APR the first year and 0% the rest, even if you were able to store your savings before the protocol died.Commit a significant amount of time to look for fantastic initiatives, censorship-resistant if possible (although this appears to be difficult in DeFi right now), and, above all, projects that focus on providing value for society.Wasn't that the whole point of DeFi? Let us show that we are superior to the traditional finance industry, often known as TradFi, and that we can construct a valuable financial environment that leaves no one behind.Written by Blue Pine<div class="pr-block-special">Disclaimer: This article is intended for and only to be used for reference purposes only. No such information provided constitutes advice or a recommendation that any investment or trading strategy is suitable for any specific name.</div>

After a lot of unoptimized model in Defi, Real Yield comes as an innovative strategy to protocols to make its business sustainable.

Real Yield: A New Trend For DeFi

DeFiブームの最中、DeFiプロジェクトの大半は、アンカープロトコルのTerra/Lunaエコシステムが20%の年利（APR）を約束するなど、非現実的な利回りを提供することで顧客を獲得しました。ある時点では、アンカーはTerraエコシステム全体の流動性の80%を占めていましたが、その結末は皆さんご存じの通りです。当時、小売銀行は最高で1～2%の年利しか銀行預金に提供しておらず、金利はほぼ0%だったため、「保証された」20%の年利がいかに非現実的かは誰にでも理解できることでした。お金を預けるだけで、法外な利回りを約束することで、信じられないほどの流動性を引き寄せる簡単な方法でした。どのようにしてこれほど非現実的なリターンを実現するかは問題ではなく、流動性を得て利益を求める顧客を魅了することが重要でした。一部のプロトコルは、大きな利回りが維持できないことを認識し、ビジネスを持続可能にするための革新的な戦略を開発しました。それがリアル・イールドです。<h2>現在のDeFi利回りの風景</h2><h3>ポンジノミクス</h3>DeFi市場では、「利回りがどこから来るかわからない場合、あなたが利回りである可能性が高い」という言葉があります。これはDeFi業界では非常に一般的です。プロトコルは突然現れ、あなたが彼らのプロトコルにコインを投資するために支払う利子として馬鹿げた利回りを約束しますが、それがどのようにして行われるのか説明することはありません。ほとんどの場合、新参者が利回りになります。しかし、これは具体的にどういう意味でしょうか？これは、あなたのお金を使って古い投資家を支払うことを意味し、ポンジ・スキームとして知られる決して終わらない（実際には、いつも終わりますし、良い方法ではありません）欺瞞性のあるサイクルです。「ビジネスモデル」として投資家を欺くことは、そのビジネスモデルが本当にはなく、それがどれだけ持続するかを考えると、非生産的で、明らかに価値がなく、確実に違法です（新しい投資家が参加しなくなると、全体が崩れます）。驚くべきことに、悪名高いウォール街の大物バーニー・マドフは、40年間にわたって史上最大のポンジ・スキームを運営し、648億ドルを獲得しましたが、今日のポンジ・スキームはほとんど短期間で終わることが一般的です。<h3>トークンの発行（インセンティブ）</h3>プロトコルのトークンがインフレーション的であるため、それらを印刷して支払いに使用します。もちろん、これはトークンの需要が発行量の増加に相当する程度に増加する場合にのみ機能します。それが起こらない場合、いつものように需要が減少し、トークンの価値が超インフレ状態になり、最終的に供給の増加と需要の減少によってゼロになります。最終的に、投資家たちは何が起こっているかを発見し、プロトコルからお金を引き出し始め、流動性の問題が生じてプロトコルが死亡し、投資家のお金も失われます。その結果、これらの方法は、いずれは偽の利回りから持続可能なものに移行しなければなりません。しかし、これは必ずしもそうではなく、CeFiやDeFiのクラッシュの多くを説明しています。これは、DeFiに構築されたすべてのものが偽物であると言っているわけではありません。DeFiには、長期的な利益を提供する優れたプロトコルがたくさんあります。例えば、AaveやCompoundなどのDeFiプロトコルであなたのコインを他の人に貸し出し、投資のリターンを受け取ることができます。もちろん、この利益は借り手が支払わなければならないため、最後の牛市で一部のプロトコルが提供していた20%の年利を忘れて、利益が2-3%程度にとどまることを期待してください。ただし、DeFiでお金を貸すことは、通常の借り手の信用力をチェックするKYCがないため、現在は高リスク/低リターンです。<h2>リアル・イールド</h2>幸いなことに、特に開発者たちは、DeFiを持続可能で「価値ある」ものにする唯一の方法は、消費者に配当のように利益の一部を提供することだと認識し始めているようです。つまり、リアル・イールドとは、公開会社の配当に似た形で、DeFiプロトコルから本物の収益を得ることで、利益が実際の持続可能なビジネスモデルから得られ、ユーザーがお金を引き出さないように促し、実際の価値創造のエコシステムを育てることです。私の意見では、「リアル・イールド」プロトコルが、DeFi経済に実際の価値を提供することで、ユーザーやお金を維持する能力が、実際の収益を生み出し、「配当スタイル」で分散させる明らかな重要性に加えて、最も重要なことの1つです。あなたの意見では、ユーザーが以前に示されたプロトコルが何をしているかを理解したとき、何が起こりましたか？プロセスが崩れる前に、人々は競争を始め、苦労して得たお金を引き出し始めました。流動性がなければ、DeFiプロトコルは事実上死んでおり、死はペストのように広がりました。DeFiプロトコルは、ユーザーを維持するために価値がある必要があります。ユーザーがプロトコルが単なるポンプアンドダンプ・スキームであり、あなたを出口流動性として利用するクジラによって使用されているとわかったら、最終的には去ります。プロジェクトが価値志向であるかどうかを判断する最良の方法は、提供されるリターンが実際の、正当な収益から得られているかどうかを確認することです。<h2>リアル・イールドを生み出すプロトコル</h2><h3>Pony Finance</h3>Pony Finance Indexは、3つの異なるチェーン（Avalanche、Polygon、Fantom、そして最終的にはOptimism）からのBeefy Financeの安定したコインLP保管庫を自動的に再投資し、Ethereumのメインネットで安全に保管されています。$PONYは現在、約7％で推移しており、最高10％のAPYを継続的に達成しています。最近デビューしたSommelier（SOMM）FinanceのCellarプロダクトは、安定したコイン保管庫とリアル・イールドの分解の例です。<img src="https://cdn.builder.news/news/11ed24f67d64660aa8e6023f659fee92.jpg" alt="Pony Finance" title="Pony Finance" width="600" height="404">ソース: Pony Financeここで示されているように、イールドの1.5％が「リアル・イールド」であり、残りの16％が流動性インセンティブです。SOMMはほとんどのプロトコルよりも透明性が高く、この品質を非常に重視しています。SOMMはまだ初期段階にあるものの、その保管庫プロダクトは、「リアル・イールド」を生み出しながら同時に注目を集め、排出物を利用してブートストラップ拡大を支援する方法を示しています。<h3>Velodrome</h3>Curve Financeは、Voted Escrow（VE）でDEFIゲームを変えました。ただし、新しい市場参加者が登場しています。Velodromeはその素晴らしい例です。Velodromeは、DEXであり、VEおよび流動性プロバイダを介してユーザーに大量の手数料、賄賂、および排出物を返します。Velodromeの手数料は、長期的な持続可能性にとって重要です。現在、Velodromeは1日あたり約8,000ドルの手数料を生成しています。これは、3か月未満の新しい企業にとって、このレベルの手数料生成が本当に驚くべきことです。<img src="https://cdn.builder.news/news/11ed24f67d646f44a8e6023f659fee92.jpg" alt="protocols fee generated" title="protocols fee generated" width="600" height="376">ソース: Crypto Feesこの文脈で言うと、Curveは2022年8月22日現在、5.8b TVLを持つ最大のveDEXです。Curveは$22,626の手数料を稼ぎました。一方、Velodromeは$73.26mのTVLで$5,609を稼ぎました。単純な計算で言えば、Velodromeは手数料生成に関してCurveよりも19.5倍効率的に資本を活用しています。<h3>ICHI</h3>ICHIは波乱含みの1年を過ごしましたが、ロゴとアプローチをリニューアルし、「Real Yield」をHODLおよびANGEL Vault製品で獲得する方向性としています。ICHIのHODL vaultsは、UNIv3集中キャッシュフローを利用して手数料を収集しながら、単一資産のステーキングを可能にします。非常に興味深いアプローチは、ICHIの最新90日間のデータに基づく80%のIRRを推進することです。 過去7日間の手数料生成は、$651,000 TVLで毎日平均$100で、1$ TVLあたり$0.00015のリターンでした。 これは、現在の一貫したコインヴォルトリターンレートにより一致しています。 この状況では、BTCへの露出が大きな影響を与えており、BTCを保有している場合は、遥かに良い選択肢です。 ICHIはあなたのLP保有物を管理してくれますが、彼らの焦点はこのDegenのアプローチよりも少し広いようです。 ICHIが、DeFiトラフィックが低い直近の冬の月を含むこの期間にも生産を続けていることは、評価に値します。<img src="https://cdn.builder.news/news/11ed24f67d647850a8e6023f659fee92.jpg" alt="ichi protocol" title="ichi protocol" width="600" height="298">ソース: Messari<h2>筆者の実質利回りに対する考え</h2>まとめると、<ul><li>実質利回りは確かにインフレを引き起こさない。価値とキャッシュフローを生み出す。</li><li>実質利回りはポンジ経済学を用いていない。</li><li>実質利回りは、クリプトのバウンスバックへの回答のひとつである。</li></ul>ここまでで明らかなように、投資家やDeFiに興味のある人は、利回りよりも価値を重視すべきです。つまり、長期的な結果を確実にする堅実な経済的基盤を持つ持続可能な利率を探しているのです。10年間で5％のAPRは、初年度の20％のAPRとその後の0％のAPRよりも遥かに優れています。プロトコルが死ぬ前に貯蓄をしまっておくことができたとしても、です。素晴らしい取り組みを見つけるために多くの時間を費やし、できれば検閲に抵抗するものを選ぶべきです（現在のDeFiでは難しいようですが）。そして何よりも、社会に価値を提供することに焦点を当てたプロジェクトを選びましょう。DeFiの主旨ではなかったのですか？伝統的な金融業界、いわゆるTradFiよりも優れていることを示し、誰も取り残されない貴重な金融環境を構築できることを証明しましょう。<div class="pr-block-special">免責事項 この記事は、参考としてのみ使用されることを意図しています。提供されるそのような情報は、投資または取引戦略が特定の名前に適しているというアドバイスまたは推奨を構成するものではありません。</div>

最適化されていないDeFiモデルが数多く存在した後、リアル・イールドは、プロトコルがビジネスを持続可能にする革新的な戦略として登場しました。
